CRE が年間 52% の融資を行う: Newmark

May 30, 2024

見出しが商業用不動産の苦戦をほのめかしているのであれば、データを見るまで待ってください。

ニューマーク（NMRK）が発表した2023年第2四半期の米国資本市場レポートによると、CRE債の組成額は前年同期比で52％減少し、現在の市場の貸し手は昨年の同時期と比べて32％減少していることが明らかになった。 さらに、プライベート・エクイティは記録的な2,190億ドルのドライパウダーを抱えているが、今後3年間で満期を迎えるCRE債務6,250億ドルの波を防ぐには十分ではないかもしれない。

「市場は継続的な変化と不確実性の状態にある」とニューマークのグローバル・リサーチ担当エグゼクティブ・マネージング・ディレクターのデービッド・ビトナー氏はCOに語った。彼らは全体的に、どのような取引に資金を提供するかについてより選択的です。

「投資家は購入時にはより低い価格を求めているが、同時に売却時には市場に合わせるのを躊躇している」と同氏は付け加えた。

組成額の減少は、過去12カ月間にCRE資産タイプのすべてである程度発生しており、銀行、デットファンド、商業用住宅ローン担保証券（CMBS）などのさまざまな融資源が一斉に減少に見舞われている。

ニューマークのデータによると、デットファンドによる融資組成は前年比73％減少し、CMBSと担保付き融資債務の組成は2022年7月から79％減少した。

銀行部門のCRE融資額は昨年48％減少しており、その減少の大部分は、40年ぶりの高金利急騰と、2008年から2009年以来最大の金融危機である3月から4月の地方銀行危機のさなか起こったものである。 GFC。

「現在の環境はより楽観的であることが証明されているが、同様の活動縮小には2009年まで遡らなければならないだろう」とビットナー氏は述べ、デットファンドは銀行に代わって産業融資の主要な供給源として有利な立場にあると付け加えた今後。 「今後数年間、銀行はCREへの融資源としての活動を鈍化すると予想しています。」

2023 年の CRE 業界の中で、証券化市場ほど活動が鈍化している場所はほとんどありません。 CMBS 市場は 2022 年半ばに最初の不満の震えを経験し始めましたが、2023 年の第 1 四半期は 2008 年以来最低の CMBS 発行量を記録しました。2023 年の第 2 四半期に CMBS 発行量は 57% 増加しましたが、それらの発行量は依然として前年同期比で59％下落しており、最後の2四半期に向けて証券化市場に暗雲が漂っている。

「新規発行市場の現在の環境は、当面の解決策がまだ見通せないことを示唆している」とビトナー氏は述べた。 「新規発行市場が改善しても、証券化マシンの組成が再び動き出すにはまだ時間がかかるだろう。」

融資額が減少する中、株式市場も失速し、取引高は低迷している。 投資売上高は前年同期比で62％減少し、2023年上半期は2013年以来最も低調な半期となった。

「資産価値は下落しており、その結果、潜在的な買い手と売り手は依然不安定な見通しに直面しているだけでなく、特に買い手は落ちてくるナイフを掴まないよう警戒している」と報告書は結論づけている。 「多数の建物が荒廃しつつあることを考えると、さらにその傾向が顕著です。 これらの資産が取引できるようになる前に、ローンを再構築する必要がある。」

ニューマークがCRE資本市場で見つけた明るい兆候の1つは、2023年に調達されたドライパウダープライベートエクイティのクローズドエンドファンドの記録的な額です。

プライベート・エクイティ業界は、日和見的で付加価値の高い分野への株式または債券投資のために2,190億ドル以上を調達しました。 CRE投資やディストレスト購入のためのこの潜在的な資金源は、今後数カ月間に一部のオフィスのデフォルトを食い止め、取引が鈍化している集合住宅や工業などのセクターに恩恵をもたらす可能性がある。